小米上市路径:港股上市+CDR的可能性最大

业界
2018
03/07
11:18
李亚婷 翟文婷
分享
评论

小米上市路径:港股上市+CDR的可能性最大_行业观察_电商之家

2018年3月7日消息,关于小米将在哪里上市近期一直备受关注,3月5日人大代表雷军表示,港交所推进 同股不同权 将会促进互联网企业尤其是科技创新企业在香港上市, 因为这认可了创始人在高科技企业和创新企业中的价值。

这是否会吸引小米前往香港上市,雷军并未给出明确回复。在记者几次追问下,他还是表示 不回应上市问题 ,随后挤出人群。

事实上,临门一脚的关键时刻,小米的上市却充满不确定性。从最初外界热议去香港上市,到后来的 A股+H股 ,现在则悬而未决,没有定论。

一位与小米有过密切接触的知情人告诉《中国企业家》, 证监会最高层曾与雷军面谈过,小米现在比较成熟,希望能回来(A股上市)。

两会期间,互联网上市公司大佬纷纷表态愿意回A。在这样一种特殊背景下,上述人士表示,小米目前承压严重。

港股上市+CDR的可能性最大

一位券商负责人认为,小米上市路径选择有三个:

一是A股上市,不仅在架构上 伤筋动骨 ,还要面对重重压力,承受税负成本、外汇进出境成本以及时间成本。考虑到A股日前对新经济企业的独角兽公司一路绿灯的政策,即便前两个成本相对容易应对,时间成本是最大障碍。

第二种是 A+H ,此前媒体曾报道小米或采用此种方式上市,但上述分析师认为,这种描述并不精确。A+H需要上市公司必须在境内注册,但小米目前仍然采用VIE架构,离岸公司Xiaomi Corp。是在开曼群岛注册,通过VIE架构控制小米科技有限公司。如果想要实现A+H,小米需要对公司架构重新调整,成立新的上市主体。这样一来,很难确定能否在今年上市。

三是采用红筹+CDR方式,先在香港上市全球发行,之后快速在国内A股发行CDR。

小米上市路径:港股上市+CDR的可能性最大_行业观察_电商之家

CDR对公司架构没有什么要求,分析人士指出,不适用中国公司法,相当于在国内发了个金融产品。

在国内资本市场,CDR曾有先例。据财新报道,早在21世纪初,证监会就考虑以这种方式把海外上市的 中字头 企业接回来,但并未成行;2008年提出搞国际板,也是尝试让300多家红筹回归,却不了了之。这次再提CDR,剑指海外上市的科技互联网企业。

对于阿里巴巴、百度、京东等已在美国上市的公司而言,可以后续在A股发行CDR。而市值不到50亿美元的在美上市中概股,则并不在证监会此次密切关注的范畴内。小米无论是从体量还是所处的行业,都深得证监会关注。

上述负责人认为,小米大概率会采用红筹+CDR的方式,如果采用这种方式,小米最快可以在下半年上市。这样小米既可以实现境外上市,股票也能以CDR的形式在A股流通。

通常情况下,CDR在一家公司中的占比不会太高,有一定流通性即可。但CDR在国内到底如何发行,目前还没有进展。 主要是技术问题。

至于小米上市后的估值,《财经》此前曾报道,根据获取的内部材料显示,小米在年初召开上市启动会,拟估值2000亿美元左右。

这一估值是否过高?上市人士认为,并非不可能。 小米股东苦熬多年,另外,香港资本市场很认可大陆的公司。

2016年3月,雷军曾表态 小米五年之内不会上市 ,两年之后,上市已经板上钉钉,小米为何会突然加快上市步伐?一位业内人士认为,在经历2016年低潮之后,小米无论在体量还是资本市场都重获信心,而此时上市无疑是最佳时间点。

双方拉锯

从近期证监会和港交所的动作可以看出,双方都在力争拉拢优质公司。

2月26日,新华社发文《中国资本市场的 BATJ梦 该圆了!》,随后、李彦宏、丁磊、刘强东等人均在两会期间表态, 积极响应国家号召,非常愿意回A股。

一位与证监会等机构沟通密切的人士用 决心特别大 来形容证监会此次调整的态度。他理解此举是证监会希望未来A股有一批稳定增长的新经济公司, 目前A股大市值的公司并不多,有的话也是偏传统行业。

此前财新网曾报道,第一批入围CDR名单已出炉,共有8家企业,除了BAT以外,还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。针对这个说法,上述人士并未直接回应,只是表示证监会已经开始与部分美国上市的中国公司接触,有的非常积极,有的不够积极。

积极拥抱的公司一方面有融资需求,另一方面它的投资人和消费者合一的效益会放大。而不太积极的公司则更多考虑,身家性命都在境外,董事会一般都已国际化,现有股东往往手握投票权,很难解释这一行为。此外,在国内市场以特别高的溢价发行,也不现实。

随着境外上市公司回国发CDR一事的发酵,那些未上市的互联网公司受到波及,也开始考虑留在国内。

目前的情况是,只要符合新经济独角兽公司要求,证监会 一路绿灯, 近期筹备上市的富士康工业互联网公司就是有力佐证。IPO招股书中显示,这家公司持续经营时间未满三年,并且跳过了一两年的排队期, 双方互相配合,未来证监会的动作会超出大家想象。 另一位与监管层密切接触的人士表示。

与此同时,香港资本市场最近也利好动作不断,2月底,港交所发布《新兴及创新产业公司上市制度市场咨询》,就接受同股不同权公司、未有收入的生物科技公司等新兴及创新产业公司上市的修例,再次咨询市场意见。

THE END
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表电商之家的观点和立场。

相关热点

虽然距离双11只还有不到一个星期,但预售活动在十月份就吹响了号角,不少剁手族早早就开始了痛并快乐的大party。 预售年年有,但今年的却很特别,嗯,应该说是…&hell
业界
事实上,上网贵并不是一个新问题。早在2007年,世界银行就在其发布的《中国的信息革命:推动经济和社会转型》报告中指出这样一个事实:目前中国的互联网使用价格占人均收入水平的10%,这一比例是发达国家的10倍。世行的报告指出,尽管中国拥有世界第二大互联网和宽带市场,但目前中国互联网使用价格占收入水平的比重仍然偏高。发达国家互联网使用价格不到其人均收入水平的1%,而中国的比例是发达国家的10倍,也高于东亚及太平洋地区约8%的平均水平。
业界
5月20日越来越近,如果罗永浩的锤子手机真的用4000元的定价,势必又会引起一番论战。笔者不禁想问,它为什么不能卖4000元?
业界
酷派手机在经历了裁员、巨额亏损、解约、高层贪腐等系列事件后,近日又遭重创。 14日,易方达基金发布公告,宣布对“酷派集团”按照0.11港元进行估值,此举也意味着酷派
业界
1月22日消息,谷歌已因违反 通用数据保护条例 (GDPR)而被法国数据保护监管机构处以5000万欧元(约合5680万美元)罚款,这对马克斯 施雷姆斯(Max Schrems)旗下隐私集团NOYB来说是一场
业界

相关推荐

1
3