Nestl SA (NESN.S) 雀巢将以过百亿美元出售皮肤健康业务。
在对冲基金大佬Dan Loeb 丹尼尔 勒伯的压力下，Nestl SA 雀巢去年9月宣布剥离Nestl Skin Health SA（雀巢皮肤健康公司，NSH）的计划。出乎市场意料之外，该全球最大食品公司选择了以北欧最大私募股权公司EQT AB 与Abu Dhabi Investment Authority（阿布扎比投资局，ADIA）为首的财团，买卖双方已开始排他性谈判，预计可在下半年完成交割。
交易公布后，Nestl SA (NESN.S) 创出100.42瑞郎的历史新高。
NSH 由专注皮肤医学的制药公司Galderma SA 高德美及拥有Cetaphil 丝塔芙、Proactiv 等品牌的消费者部门组成，总部设在瑞士，目前在40个国家拥有超过5,000名员工。2018年NSH 实现中个位数的有机销售增长，28亿瑞郎的收入则只占Nestl SA 雀巢总收入914亿瑞郎的3.1%。
其中的Galderma SA 高德美是Nestl SA 雀巢与全球最大美容集团L Or al SA (OREP.PA) 欧莱雅在1981年成立的合资企业。作为L Or al SA 欧莱雅2014年向Nestl SA 雀巢回购部分股份的交易一部分，Nestl SA 雀巢以31亿欧元的估值买下L Or al SA 欧莱雅所持的Galderma SA 高德美50%股权，随之成立NSH。
两年后，NSH 从美国直销公司Guthy-Renker LLC 收购Proactiv 高伦雅芙的多数股权。WWD 引述消息称，作为美国最大痤疮解决方案品牌之一，近年Proactiv 高伦雅芙表现低迷，年销售规模约2.5亿美元，今年1月，模特网红Kendall Jenner 肯达尔 詹娜加入Proactiv 的明星代言人行列。而Cetaphil 丝塔芙则被认为是消费者业务最具价值的资产。
NSH 将以102亿瑞郎、约合101亿美元易主。过去两年半采取裁员和关闭工厂等重组措施后，2018年录得减值亏损的NSH 在2019年一季度恢复双位数销售增长。
路透社引述知情人士称，今明两年该公司将分别实现EBITDA 5.5亿瑞郎和超过6亿瑞郎，意味着交易价相当于EBITDA 的18.5倍，收入的3.6倍，远超大部分分析师的预期，也使该交易成为今年欧洲以来规模最大的并购交易。券商Kepler Cheuvreux 分析师Jon Cox 表示，市场最初预计NSH 只能以70亿瑞郎成交。
相比之下，2017年L Or al SA 欧莱雅从加拿大医药公司Valeant Pharmaceuticals Inc.（现已更名为Bausch Health Inc.）收购Cerave 适乐肤、Ambi 以及与Proactiv 一样主打祛痘三件套的AcneFree 时花费了13亿美元，相当于这三大美国药妆品牌当年总销售1.68亿美元的8倍。
EQT AB 与ADIA 将平分NSH 的股权和债务。据悉，这个北欧、中东财团组合击败了英美组合Advent International、Cinvin Ltd. 以及法美组合PAI Partners、KKR Co. Inc.
交易后，NSH 将重新更名为Galderma SA 高德美。EQT 合伙人Marcus Brennecke 表示会聘请行业专家强化Galderma SA 高德美董事会，发挥各占公司41%、35%和24%收入的消费者、医美和处方药三大业务部门的最大潜力，从而取得投资回报。
