5月25日消息，途牛近日发布了2019年第一季度财报，营收下滑、成本上升、亏损扩大，其前景难容乐观。
根据财报显示，途牛第一季度净营收为4.6亿元，同比下滑4.9%。其中打包旅游产品收入为3.7亿元，同比下滑9.1%;其他收入为0.9亿元，同比增长16.8%;。
财报还显示，途牛第一季度净亏损为1.5亿元，相比于去年同期的0.7亿元扩大114.3%。其中，运营亏损为1.8亿元，相比于去年同期的1.2亿元扩大50%;毛利润为2.5亿元，同比下滑4.5%。
途牛在持续的亏损之下，其现金流不容乐观。截至2019年3月31日，途牛持有的现金及现金等价物、限定用途现金和短期投资合计为18亿元
这主要源于途牛成本的上升，第一季度其运营开支为4.3亿元，同比增长12.4%。其中，研发开支为0.8亿元，同比下滑4.8%;销售及市场营销费用为2.2亿元，同比增长17.8%;总务及行政开支为1.4亿元，同比增长17.9%。
随着这份财报的发布，途牛股价大跌14.22%，收盘仅剩3.5美元，显然途牛的这份财报并不好看。导致出现这一情形的主要原因首先便是途牛营销高投入却没能带来收益的提升。途牛销售及市场营销成本几乎占了总营收的一半，但是途牛的净营收却还是在下降。
实际上，途牛的营收在前两个季度就已经几乎陷入停滞。根据财报显示，该公司2018年第三季度营收为7.6亿元，同比下降5.3%;第四季度营收为4.7亿元，同比增长0.3%;全年营收22亿元，同比增长仅为2.2%。
而且，途牛线下扩张也较为缓慢，难以为其营收增长增添柴火，更难以与其对手相提并论。途牛创始人、董事长兼CEO于敦徳近日表示，2019年公司将继续发力社群推广，借力直营门店及一系列在线销售工具，渗透到更多场景和更多客人的身边。
但是途牛的门店数量目前与携程相比差距甚远，只有后者的不到十分之一。根据官方数据显示，截至3月底，途牛拥有超过530家门店，31家地接社，其中海外地接社有4家。
携程旅游渠道事业部总经理张力曾表示，到2018年年底，携程系旗下的门店(包括携程、旅游百事通、去哪儿三个品牌)超过了7000家，其中有超过1000家是携程品牌的门店，今年的目标是携程品牌的门店达到3000家，携程系整体的门店数量会突破8000家。显然，携程线下的迅猛扩张将会挤压途牛线下发展空间，在这样悬殊的差距之下，后者要想通过线下来推动营收增长恐怕力有未逮。
其次，途牛的月活跃用户数量较少，并且还呈现着下降趋势。根据艾媒北极星数据显示，途牛2018年8月月活跃用户为780万，环比下降2.7%，在旅游出行APP里排名第六名，低于携程、去哪儿、同程、飞猪、马蜂窝。
总而言之，携程等原有的旅游巨头还在不断加速发展，途牛的发展却几乎陷入停滞，其前景难言光明。
