9月19日消息，WeWork的上市之路可谓是一波三折，估值腰斩、股东反对、股权结构被迫修改，显然该公司如今正面临着一场艰难的IPO。
WeWork自从正式启动上市程序以来，各种内幕消息就开始不断传出。WeWork在8月14日正式向美国证券交易委员会提交IPO招股书，公司名为 The We Company ， 融资目标定于35亿美元。
然而在WeWork上市之后便传出了多条不利消息。首先是据晚点LatePost报道，其获得了美信金融7月19日的投资文件。这份文件显示WeWork股票在7月份有两次卖方报价，可供交易规模均为1500万美元。两个卖方分别愿意以61美元/股和54美元/股卖出股票，若以此成交，WeWork对应估值为261亿美元和231亿美元。这相比于此前媒体披露的470亿美元估值可以说是几近腰斩。
其次，WeWork在这样估值腰斩的情况下坚持上市无疑损害了其主要投资者之一软银的利益。据cnbc报道，WeWork的路演计划与投资者软银的建议背道而驰，如果该公司以150亿至200亿美元的估值首次亮相，软银可能面临数十亿美元的亏损。因此其上市计划受到了软银的大力的反对，而软银正手握着WeWork29%的股权，这对其上市之路是一个不小的阻碍。
不过wework之所以在这样重重压力之下也要继续推进IPO进程，与其近日签订的一项重要信贷协议条款有关。在上市前不久，WeWork与摩根大通、高盛等金融机构签订了一份信贷授信协议，这些金融机构将共同为该公司提供总额60亿美元的贷款。
当然，摩根大通、高盛等金融机构自然也不是无条件贷款给WeWork的。这份信贷协议条款里包含了一定的条件：WeWork需要在年内完成上市，并实现一定盈利、流动性目标等，否则其60亿美元信贷额度将失效。
显然，这逼迫着WeWork不得不加快上市进程。毕竟其曾在招股书里表示，计划在现有全球111个城市528处物业的基础上进一步扩张。而60亿美元的贷款金额比其上市融资金额还要高出许多，将可以帮助其完成自己的扩张计划。更何况，上市融资以及这一笔贷款也关乎其生死存亡。
根据其2018年财报显示，WeWork去年销售额达到18.2亿美元，但净亏损也达到了19.3亿美元。并且在2019年上半年，在除掉其新获得34亿美元融资以后，其净现金流为负增长逾25亿美元。而截至2019 年 6 月 30 日，其现金和现金等价物略低于 25 亿美元。显然，上市顺利与否恐怕将决定该公司的生死存亡。
为此，WeWork付出了不小的代价来推进其上市进程。该公司近日表示，其将会改变公司股权架构，把高投票权股票权从每股20票降至10票，削弱WeWork首席执行官亚当 诺依曼(Adam Neumann)的投票权。并且Wework还取消了一项关键条款。该条款允许诺依曼的妻子Rebekah在其去世、丧失行为能力或被免职的情况下寻找他的继任者。该条款一旦取消，继任者的人选将由WeWork的董事会决定。
可以看出，WeWork的上市之路荆棘丛生，该公司要想顺利实现上市梦，还需拿出真本事来应对投资者对其的怀疑。而且，哪怕WeWork真的突破重重难关，成功上市，之后也还有更多更大的挑战正等着它去解决，这其中最大的挑战在于其如何在资金耗尽之前完善商业闭环，跑通盈利模式，实现资金流正向增长。
