2013年底，古永锵接受媒体采访时信心满满的称：多屏是现在、自制是现在、没有盈利就没有未来。谈到何时盈利，古永锵称盈利就在这一季!
在2013年第四季度的财报中，优酷土豆实现了盈利，只是利润相当微薄，仅有730万美元。遗憾的是，优酷土豆的盈利不过是昙花一现。2014年第一季度，优酷土豆净亏损高达3610万美元;到了第二季度，亏损仍在持续，达到2650万美元，较2013年同期的预计综合净亏损扩大57%。
在优酷土豆2014年第二季度财报发布后，股价大跌8%，营收未达到分析师的预期。自2011年创下了逼近70美元的疯狂股价后，优酷土豆的股价一直在20美元左右徘徊，甚至没有突破30美元。古永锵对优酷土豆很快盈利的预言，仅在2013年第四季度的业绩中兑现了。
严格来说，优酷土豆2013年第四季度的盈利，也是一个文字游戏，盈利的前提是按非美国通用会计准则净利润。按照美国通用会计准则，优酷土豆2013年第四季度仍旧亏损410万美元。持续亏损背后，是否意味着优酷的商业模式陷入了死局呢?
过度依赖广告的弊端
一直以来，广告是视频网站的经济支柱。尽管优酷土豆和其他视频网站尝试搞多元化运营，但收效甚微。从优酷土豆最近几期的财报来看，对广告收入严重倚赖的商业模式，已经成为优酷土豆商业模式的最大痛点。
2014年第一季度，优酷土豆净收入为7.004亿元，其中广告净收入就达到了6.233亿元，占总营收的88.99%。在刚刚发布的第二季度财报中，优酷土豆净收入为9.587亿元，较2013年同期的预计综合净收入增长27%，广告收入为9.155亿元。与第一季度相比，优酷土豆的营收有了2亿元多的增长，但广告收入占总营收的比例，却上升到95.49%。
在2013年的第四季度，优酷土豆净收入为9.013亿元，较2012财年同期增加42%，广告净收入为8.010亿元。在第四季度，优酷土豆的广告收入，占总营收的88.87%。从最近几期的财报不难看出，优酷土豆近9成的收入来自广告，这是极其危险的。
众所周知，优酷土豆的广告位是非常有限的。在移动端广告投放尚未成为主流前，要想提高广告收入，只能增加广告时长。目前，优酷土豆的植入广告时长已经在60秒左右，严重影响到了用户体验。在这样的环境下，优酷土豆营收增长很快就会遇到瓶颈。
眼下，会员付费和增值业务所占的营收比较还很小。在广告收入已经呈现瓶颈，移动端变现还没有看到曙光的格局之下，优酷土豆未来的营收增长势必会放缓。与此同时，自制剧风潮和版权大战，会让优酷土豆的运营成本攀升新高，亏损加剧亦是必然。
自制剧创收难的尴尬
《中国好声音》和《爸爸去哪儿》这样的娱乐节目火爆，让优酷土豆和爱奇艺等视频网站再次回到自制剧的竞争上来。尤其是湖南卫视不再向视频网站输出内容的决定出台后，各大视频网站正加速自制剧的布局。
此前，优酷土豆降低版权采购费用，试图通过自制剧来降低运营成本实现盈利。事实上，优酷土豆的自制剧在创收方面的贡献并不乐观。7月10日上线的《小时代1.0折纸时代》斥资5000万投入。上线一个月以来，这部剧集播放量远不及同期播出的电视剧《古剑奇谭》、《爱情回来了》，网友反应平平。
在自制剧的投入上，优酷土豆也是不惜重金，并表示2014年至少投入3亿元。自制剧的收益，一方面来自广告投放，二是通过向电视台反向输出获得的版权收益。从财报来看，自制剧的反向输出收入还是0。
至于优酷先后投资的《风暴》《等风来》《窃听风云3》等电影，收益如何现在尚不得知。可以肯定的一点就是，自制剧在内容上或许已经达到反向输出的要求，在营销和渠道方面缺乏经验的优酷土豆，在自制剧变现的道路上行走艰难。一面是高额的投入，一面是微薄的收入，自制剧创始的尴尬，意味着优酷土豆靠自制剧创收的路行不通。
经历了疯狂的版权争夺战后，视频内容的价格趋于平稳。自上线的那天起，优酷的盈利模式除了广告外，再也没有其他可行的商业模式。吞并土豆，发力移动客户端，重金投资自制剧，并没有改变优酷土豆亏损的现状。
追根溯源，对广告的过度倚赖，在内容变现上的乏力，资本层面的业绩压力，已经让优酷土豆陷入了一个不良的竞争死局。当然了，其他视频网站与优酷土豆一样，都在为逃脱视频网站商业模式的死局而努力。最后谁能构建出全新的商业模式，谁将是视频行业盈利长跑竞赛的胜利者!
作者系互联网业内观察人士，微信公众帐号：jiawebjn
