“算一算你就会发现，创业者趁早出售公司赚的钱将比进行IPO赚的钱更多，并可获得很大一部分股权以及合理估值。另外，高回报退出往往需要花7-8年甚至更久的时间——这意味着...
虽然看起来，竭尽所能地筹集尽量多的风险资本可能是硅谷的信条，但在签署这些风险投资协议时，你有理由采取谨慎态度。最近的一项研究显示，从融资几百万美元的初创企业中退出，回报的中值在1,000万美元以上;而对于那些融资额达到该数字两倍的公司来说，回报却达不到这么高。该报告由位于旧金山的Exitround发布，这是一家对小型科技公司并购交易进行市场调查的公司，它发现融资额达到200-300万美元的公司更有可能以1,000万美元以上的估值退出，高于从融资额300-1,000万美元的初创企业退出的回报。
虽然对于创业者来说，以高估值融到大笔资金往往令人兴奋，但常被忘记的事实是，它限制了未来退出的机会，并加剧了下一轮融资的压力。 安德森-霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)的董事合伙人兼AbeBooks的联合创始人鲍里斯 韦茨(Boris Wertz)表示。 我看到很多公司在进入发展阶段前就宣布了估值，随后在下一轮融资开始前，被迫要迅速发展到那个估值水平 几乎不容有丝毫闪失。
Exitround网站使用来自200多个价值低于1亿美元的交易的专有数据，对这些交易进行了分析，这些数据来自Y Combinator和Tech Stars等创业孵化器。
从资本回报率的角度讲，企业类公司的退出回报是消费类公司的3倍左右。整体来说，移动(平均投资回报率为13.1倍)和云服务(投资回报率为9.8倍)等领域的平均投资回报率高于社交媒体(投资回报率为6.4倍)等其他领域的公司。
天使投资人吉尔 佩奇那(Gil Penchina)投资了60多家初创公司，退出回报达250亿美元，他表示，该研究留有余地，可供得出略微不同的答案。 创业者应筹集尽量少的资金，直到他们的业务有效运转起来，这之后才筹集尽量多的资金以扩大业务规模。 他说， 如果你在找到正确发展道路之前筹集太多资金，这对估值结果来说可能意味着坏消息。
Homebrew风险基金公司(Homebrew Venture Fund)的合伙人萨蒂亚 帕特尔(Satya Patel)说，你筹集的资金越多，赌注就越高。 随着一家公司筹集更多资金，下一轮融资的标杆也就越高，向公司 投入 资金的压力会随之升高，流动性的选择会减少。如果一位创始人筹集了很多资金，他或她要么做好做大的准备，要么做好回家的准备。
虽然对于很多创业者来说，进行IPO是他们的梦想，但很有可能的是，他们把注意力放在并购市场上会产生更好的结果，Foundersuite首席执行官兼创业顾问内森 贝克德(Nathan Beckord)如此认为。
创业者必须这样考虑：风投规模越大，你为了给投资者带来可接受的投资回报率所需采取的 非自然行为 就越多。 他说， 算一算你就会发现，创业者趁早出售公司赚的钱将比进行IPO赚的钱更多，并可获得很大一部分股权以及合理估值。另外，高回报退出往往需要花7-8年甚至更久的时间 这意味着事情出错或者市场行情发生转变的机会也更多。
